Las consecuencias de la quiebra por valor de 32.000 millones de dólares de la criptobolsa FTX de Sam Bankman-Fried y su empresa asociada Alameda Research siguen extendiéndose a medida que más empresas informan de su exposición a su operación de esquema Ponzi.

La semana pasada, el Wall Street Journal (WSJ) informó de que el 'prestamista masivo de criptomonedas' Genesis Global Trading había despedido al 30% de su personal y estaba en conversaciones para declararse en quiebra.

Genesis se había visto afectada anteriormente por la quiebra del fondo de cobertura basado en criptomonedas Three Arrows Capital tras haberle concedido un préstamo de 2.400 millones de dólares.

Sus problemas financieros se agravaron con la implosión de FTX porque había prestado cientos de millones de dólares a Alameda.

El pasado noviembre, Genesis paralizó los reembolsos, lo que afectó al criptointercambio Gemini, que tenía $900 millones de los fondos de sus clientes inmovilizados en la firma. Otras empresas también podrían verse afectadas.

Según el artículo del WSJ, Genesis es propiedad del conglomerado de criptomonedas Digital Currency Group, que opera varias otras firmas basadas en criptomonedas, incluida la criptobolsa Coinbase.

El colapso de FTX también provocó una corrida contra un importante banco de criptomonedas, Silvergate, cuyo negocio implicaba el movimiento de dinero de inversores institucionales dentro y fuera de los mercados de criptomonedas.

El jueves pasado anunció que los depósitos de sus clientes habían caído de $12.000 millones a sólo $4.000 millones en el cuarto trimestre. Para cubrir las retiradas, se vio obligada a vender activos financieros por valor de $5.000 millones con una pérdida de $718 millones, mucho más que sus beneficios totales desde 2013.

Como resultado del anuncio, las acciones de Silvergate cayeron un 43% el pasado jueves, lo que eleva el descenso total al 84% en los últimos tres meses.

Un informe en el WSJ dijo que la magnitud de la carrera en Silvergate era 'altamente inusual —incluso para los estándares de la Gran Depresión.' En una conferencia telefónica con analistas el jueves por la mañana, los ejecutivos de Silvergate dijeron que los clientes no se limitaron a cerrar sus cuentas, sino que indicaron que estaban saliendo de cripto por completo y poniendo su dinero en activos seguros como los bonos del Tesoro de EE.UU..

Si la debacle de las criptomonedas fuera un hecho aislado, alimentado por una especulación excesiva, no tendría mayor trascendencia.

Su importancia radica en el hecho de que el mercado de las criptomonedas —comerciar y beneficiarse de un activo sin valor— ha sido la expresión más atroz de los procesos del sistema financiero en general.

No hay ninguna diferencia fundamental entre obtener beneficios de un aumento en el valor de las acciones de una empresa, cuya subida ha sido alimentada por la expectativa de que subirá aún más, y beneficiarse del comercio de criptomonedas con la expectativa de que los valores de las monedas seguirán subiendo.

El 'modelo de negocio' de Bankman-Fried se ha caracterizado como un esquema Ponzi dependiente de la entrada continua de dinero. Pero lo mismo podría decirse igualmente de Wall Street.

Su ascenso y subida, sobre todo después de que la Reserva Federal inyectara otros $4 billones en los mercados financieros al comienzo de la pandemia de 2020, tras la congelación del mercado en marzo, elevó los precios de las acciones a máximos históricos y proporcionó el combustible para la especulación en otros ámbitos.

Pero en marzo del año pasado, reconociendo que la inflación no era 'transitoria', como había mantenido anteriormente, la Reserva Federal estadounidense, seguida de otros bancos centrales, inició un nuevo régimen de endurecimiento monetario para tratar de reprimir las luchas salariales globales de la clase trabajadora en respuesta a las mayores subidas de precios en cuatro décadas.

Los mercados de acciones se han visto afectados, y el índice S&P 500 terminó con una caída de casi el 20% en 2022. La pérdida de valor de las acciones se ha concentrado en los valores de alta tecnología, cuyas valoraciones de mercado son más sensibles a las subidas de los tipos de interés, como refleja la caída del 33 por ciento del índice NASDAQ a lo largo de 2022.

Según un análisis presentado en el Financial Times, los diez mayores valores por capitalización bursátil a principios de 2022, incluidos Tesla, Apple y Microsoft, perdieron un total combinado de $4,9 billones el año pasado, lo que equivale a alrededor del 20 por ciento del PIB de EE.UU., y han perdido otros $110.000 millones en lo que va de año.

Las acciones de Tesla, una de las apuestas bursátiles más especulativas, perdieron dos tercios de su valor de mercado el año pasado.

Las enormes pérdidas en el valor de las acciones significan que muchos pequeños inversores, los llamados minoristas, habrán sufrido un duro golpe, junto con sus planes de pensiones 401K. Pero las pérdidas de mercado de casi $5 billones significan que las grandes inversiones también se han visto afectadas.

Hasta ahora, estos efectos aún no han aflorado. Pero los acontecimientos en el mercado de las criptomonedas indican lo rápido que puede cambiar la situación. Después de todo, hace apenas dos meses Bankman-Fried era la estrella del mundo financiero. Ahora se enfrenta a cargos penales.

La interrupción del suministro incesante de dinero y el aumento de los tipos de interés, cuyos efectos totales aún no se han dejado sentir, tendrán un gran impacto en la economía mundial y su sistema financiero durante el próximo año.

Según un resumen del informe semestral del Banco Mundial Perspectivas de la economía mundial, que se publicará hoy, 'nuevas perturbaciones adversas' podrían empujar a la economía mundial a la recesión este año, con los países más pequeños especialmente vulnerables.

Según el informe, incluso si no se produjera otra crisis este año, 'se espera que el crecimiento mundial se desacelere bruscamente, como reflejo del endurecimiento sincrónico de las políticas para contener una inflación muy elevada, el empeoramiento de las condiciones financieras' y las continuas perturbaciones derivadas de la guerra en Ucrania.

Los participantes en la reunión anual de la Asociación Económica Estadounidense, que concluyó el domingo en Nueva Orleans, ofrecieron previsiones similares, según Bloomberg.

Resumiendo las conclusiones, el informe decía que el fin de la era de los tipos de interés ultrabajos marcaba el comienzo de un nuevo mundo 'en el que la intensificación de la rivalidad entre Estados Unidos y China y los peligrosos estallidos de la deuda son más bien la norma'.

El ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional, Kenneth Rogoff, afirmó: 'Vivimos en una era de muchos choques. Puede que estemos en un punto de inflexión para la economía mundial'.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Ralph Bostic, miembro del órgano de gobierno de la Fed, admitió que no tenía una idea real de la dirección de los acontecimientos económicos. Como la pandemia era tan singular, 'es difícil tener expectativas firmes sobre cómo van a evolucionar las cosas con el tiempo'.

Pero Bostic estaba seguro de una cosa: en línea con la agenda de los bancos centrales de todo el mundo, la Reserva Federal tendría que seguir subiendo los tipos, aunque las subidas salariales fueran menores de lo esperado.

Una antigua responsable de política del Banco de Inglaterra, Kristin Forbes, dijo que la respuesta política al COVID había 'introducido nuevas vulnerabilidades y riesgos'.

Esos riesgos se derivan de la negativa de los gobiernos a hacer frente a la pandemia, por temor a que las medidas de salud pública repercutan negativamente en los beneficios y las valoraciones de los mercados, así como de la compra por parte de los bancos centrales de billones de dólares en activos financieros.

La acumulación de deuda pública y la creación de burbujas de activos mediante tipos de interés ultrabajos crearon vulnerabilidades que podrían manifestarse 'más pronto que tarde' al aumentar el coste del crédito, afirmó Forbes.

La actual agitación en el mercado de las criptomonedas, que tanto dependía del régimen de bajos tipos de interés, es la señal de una tormenta mucho mayor que se avecina.

(Publicado originalmente en inglés el 9 de enero de 2023)