目前媒體報導美國總統川普發動全球關稅戰所致的影響，主要著眼於貿易平衡、全球供應鏈，以及關稅所致的通膨效應等議題。

還有另一個層面也同等重要。就是關稅戰之於脆弱的全球金融市場的影響，該市場因空前的債務與投機水平而膨脹，情勢意外發展，以及不確定川普之後還有什麼措施，皆有可能引發危機。

全球關稅戰始於對墨西哥和加拿大威脅徵收25%的關稅，如今幾乎日日都在延續關稅戰。川普於昨日警告，他可能會對美國名義上的盟友日本課徵關稅，他並宣布，下週將對一系列尚未點明的國家課徵「對等」關稅。歐盟正處於火線。

華爾街已經見到可能的大幅震蕩。中國人工智慧公司DeepSeek在上個月，宣布開發出一種更便宜的人工智慧開發方式，這使得美國晶片製造商輝達 （Nvidia，中國譯為英偉達） 在單日的市值蒸發近6,000億美元，這是歷史上任何公司的最大單日跌幅。 

貨幣市場每天的交易金額高達7.5兆美元，也可能出現劇烈波動。在川普威脅對墨西哥與加拿大徵收25%的關稅，並繼而同意延期30天之後，美元價值的變動就體現於貨幣市場波動。

英國《金融時報》本週報導指稱，華爾街分析師「持續詢問美國企業，它們將如何因應川普的貿易戰，這是總統的政策如何撕裂美國企業的初步跡象。」 

全球銀行與金融公司瑞銀（UBS）擁有一群會受到川普關稅戰所波及的失敗者公司。它追蹤可能受到美國關稅或報復性關稅影響的公司的業績。

據英國《金融時報》的說法，高盛表示，對沖基金「越發做空」受到川普關稅影響的歐洲公司，其中包括知名汔車產業如BMW 、賓士等公司。做空股票意味著押注股價格下跌，進而帶來利潤。如果股價意外地上漲，則可能會造成重大損失。

由於沒人確定川普明天究竟會發佈何種行政命令，市場動盪越發劇烈。一份報告顯示，所謂的零日期權（zero-day options）交易金額於1月31日創下1.4兆美元的歷史新高，該期權是指期限僅為一天、用於押注短期市場走勢的合約。

全球金融公司GAM的投資總監麥克納瑪拉 （Paul McNamara）在評論中總結貨幣市場的不確定性。

「最大的問題在於，川普是否有某種總體計畫使局勢發到極限，或他只是隨波逐流。要解讀他的心思…… 真的很困難。現今是押注於可能朝任何一個方向發展的事物。」

一旦出現重大錯誤押注，並引發連鎖反應，就有可能出現極端的市場動盪。

日增的不確定性反映在金價上，金價在去年上漲 26%後，本周已然創下每盎司近2,900 美元的歷史新高。截至目前，今年金價已經上漲8%

世界黃金協會首席市場策略師理德（John Reade）表示，川普的政策所引發的政治與經濟不確定性，「前所未見」，使得作為避險資產的黃金，需求增加。各國央行是最大的買家之一，過去3年每年購買量皆超過1,000噸。

就某種程度，關稅戰可能觸發另一場金融危機的可能性增加，這使金融市場原本已然極不穩定的局勢，雪上加霜。

大型慈善基金會專康信託（Wellcome Trust）的首席投資官莫克斯（Nick Moakes）在上個月，受《金融時報》訪問時警告，由於大量資金湧入私人信貸市場，「意外隨時可能發生」。

相對於受管制的銀行體系，該市場基本上是在體制管制外運作，國際貨幣基金組織及其他全球金融機構表示，它們對該市場活動，以及與更廣泛的銀行和金融體系的關聯所知甚少，但該市場卻從全球金融危機以來，迅速擴張。它的市值在2008年約為2.5兆美元，到2021年成長4倍，達到10兆美元，預計今年將達到15兆美元。

莫克斯指陳：「如果世界經濟情勢變得更加困難，我認為私人信貸領域就會出現某種意外。」一些「相當知名的投資者」，其中許多人具有某種「系統重要性」，會受到「頗為嚴重的損害」。 

情勢快速發展已顯示，自從一月中旬莫克斯受訪以來，世界的經濟情勢明顯變得更加困難。

除關稅戰之外，川普推廣加密貨幣，他曾表示希望讓美國成為「世界比特幣超級強權」，此事在金融界引發某些擔憂，包括他的支持者。

英國《金融時報》在上個月所引述的一份投資者報告中 ，對沖基金Elliott警告，加密貨幣的崩潰可能會造成「嚴重破壞」。Elliott係由長期的共和黨支持者辛格（Paul Singer）於1977年所創立，他為該黨的競選活動浥注5,600萬美元，其中包括直接浥注500萬美元給支持川普的政治行動委員會。

Elliott批評川普政府支持「並無實質內容」的加密資產，致使價格飆升，並表示該基金「從未見過這種市場」。

市場投機熱情的飆升不僅是由於加密貨幣規模的擴大，還因為它「被視為離白宮很近」。

報告指稱，泡沫「無法避免破裂」，並「可能以我們無法預料的方式，造成嚴重破壞」。

該報告也質疑，在美國作為世界儲備貨幣，具有「強大優勢」的情況下，川普政府為何要推廣加密貨幣，而加密貨幣的支持者認為它是美元的替代品。

一如許多經濟分析家所言，美元的地位，使得美國政府能夠以其他國家不可能做到的方式，累積巨額債務 ，債務總值目前已達36兆美元。

投機泡沫破裂所造成的破壞將如何收場，尚無法準確預測。也不可能確定，直接引發危機的原因，川普關稅戰引發的危機、私募股權領域的一系列錯誤押注、加密貨幣市場崩潰，還是其他一些尚未預期的直接原因。但毫無疑問，這對工人階級必然造成衝擊。 

它將大規模攻擊的工人的社會基礎，為此法西斯主義的川普政府正準備以獨裁統治來因應。

要擺脫資本主義危機的愚蠢，諸如關稅戰爭，它必然邏輯是軍事衝突、以犧牲廣大民眾為代價，從而使超級富豪無盡積累、削減社會開支，以及厲行獨裁統治等等，我們唯一出路就是推翻整個利潤制度，建立基於人類需要的社會主義計劃經濟。